Photo by RDNE Stock project
שוויי קרקעות ש"נופחו" בהנחות בלתי מבוססות, שמאות שלא עומדת בסטנדרט מקצועי – ומה זה אומר עבור משקיעים, בעלי עסקים, רואי חשבון וחברות ציבוריות
מערכת ישראל עסקים
דו"ח ביקורת חסר תקדים שפרסמה רשות ניירות ערך חשף ממצאים חריגים הנוגעים להערכת שווי קרקעות בדוחות הכספיים של חברות נדל"ן ציבוריות. על פי הרשות, מספר חברות הסתמכו על שמאות שנעשו על בסיס הנחות בלתי סבירות ובלתי מבוססות, אשר ניפחו את ערך הנכסים בדוחות הרשמיים. מדובר באירוע מהותי שמעלה שאלות קשות על אמינות המידע הפיננסי, שקיפות מול משקיעים, ואתיקה מקצועית בתחום הנדל"ן הבורסאי.
למרות שהרשות בחרה, לפחות בשלב זה, לא לנקוב בשמות החברות והשמאים, היא מציינת באופן חד משמעי כי הממצאים היו חמורים במידה שהצדיקה התערבות רגולטורית אגרסיבית. משמעות הדבר היא שאמון הציבור והמשקיעים נפגע – והאחריות על כך אינה נופלת רק על כתפי החברות, אלא גם על אנשי מקצוע ויועצים שהיו אמורים לפעול לפי אמות מידה מחמירות הרבה יותר.
בעלי עסקים, משקיעים וחברות פרטיות שפעילים או שוקלים לפעול בשוק ההון צריכים להבין את עומק המשמעות. כאשר קרקע מדווחת בשווי מנופח – הדו"ח הפיננסי כולו עלול להטעות. התוצאה עלולה להיות גיוס הון על בסיס שווי מופרז, חלוקת דיבידנדים שאינה תואמת את התזרים האמיתי, ותכנון אסטרטגי שמבוסס על נתוני יסוד שגויים.
עבור מי שמתכנן להנפיק, לגייס חוב או לשתף פעולה עם חברות ציבוריות, המקרה הזה מדגיש את החשיבות של בדיקת נאותות מעמיקה, שימוש בשמאים בעלי מוניטין בלבד, ועבודה עם רואי חשבון ויועצים שלא מהססים לאתגר הנחות מופרזות – גם כשהן משרתות את האינטרס של החברה בטווח הקצר.
דו"ח כזה אינו רק אזהרה נקודתית – הוא איתות לרוח חדשה שמנשבת מרשות ניירות ערך, המחייבת את כל העוסקים בשוק לאמץ סטנדרטים גבוהים יותר. בעידן של מידע נגיש, שקיפות אינה המלצה – היא תנאי לקיום בר קיימא.
דו"ח הביקורת חושף פערים מסוכנים בין שווי מדווח לשווי כלכלי אמיתי, במיוחד בענף שמבוסס על נכסים ארוכי טווח
משקיעים ובעלי עסקים נדרשים לחדד את כללי בדיקת הנאותות ולבחור בקפידה את השותפים, היועצים והמקורות הפיננסיים שלהם
האמון בשוק ההון נבנה לאורך שנים – ויכול להתפורר ברגע אחד כאשר שקיפות, אחריות ואתיקה נזנחים לטובת רווח מיידי
האם יצא לכם להיתקל במצבים בהם שווי מוצהר של נכס לא תאם את המציאות בפועל?
מהם לדעתכם הצעדים שחברות ציבוריות צריכות לנקוט כדי להבטיח שקיפות פיננסית מלאה?
איך הייתם בוחרים שמאי או יועץ נדל"ן לפעולה כלכלית משמעותית?
אם הפוסט הזה פתח לכם נקודת מבט חדשה על דוחות כספיים, שמאות והשקעות, שתפו אותו עם קולגה או משקיע. תייגו שותף עסקי שאתם סומכים עליו שידע לשאול את השאלות הנכונות. במציאות של נתונים מתחלפים – ביקורת בריאה שווה זהב.