Image by Gerd Altmann from Pixabay
כשהאנליסטים ממשיכים לעודד רכישות, המשקיעים ממשיכים להזרים כספים – והבנקים להשקעות מרוויחים מכל כיוון, מי יעז לעצור רגע ולשאול: אולי השוק יקר מדי?
מערכת ישראל עסקים
הימים האחרונים מלאים באופטימיות: המדדים שוברים שיאים, התחזיות מתעדכנות כלפי מעלה, וכל בית השקעות מפרסם המלצות חיוביות. אבל מאחורי הקלעים, גוברים הקולות שמזהירים: אנחנו קרובים מדי לבועה.
למה?
כי העליות לא תמיד משקפות ערך אמיתי, אלא היסחפות של המון – כשגם שחקנים לא מקצועיים נכנסים לשוק בעוצמה. מיליארדי דולרים מוזרמים מדי חודש על ידי משקיעים קמעונאיים (Retail), קרנות פסיביות, ומשתמשים באפליקציות מסחר – מבלי להבין תמיד את הסיכונים.
ובזמן שזה קורה, מנהלי ההשקעות והאנליסטים כמעט אף פעם לא מציינים שהשוק יקר. למה? כי האינטרס ברור:
– כשאתם קונים מניות – הם מרוויחים
– כשהשוק עולה – השכר, הבונוסים והאופציות שלהם עולים
– כשהם מזהירים – הם עלולים לאבד לקוחות
ולכן, גם כשהם כן מביעים חשש, זה יהיה במונחים זהירים, כמו “צמצום פוזיציה”, או “מימוש רווחים”. אף אחד לא אומר בצורה ברורה: השוק יקר, אולי כדאי לשבת רגע בחוץ.
המצב הזה יוצר שיח מעוות – שבו משקיעים מסתמכים על תחזיות, בלי להבין את ההטיה שמאחוריהן.
אבל הנתונים מדברים בעד עצמם:
– מכפילים היסטוריים שמזכירים את שנות הבועה
– רמות מינוף בשיא
– תמחורים שמתבססים על תחזיות אופטימיות – לא על רווחים בפועל
– וסנטימנט שורי גורף, כמעט ללא קול נגד
מה עלול לקרות? מספיק תיקון קטן – כדי להכניס את השוק לגל ירידות, במיוחד אם השחקנים הקטנים יתחילו לצאת בפאניקה.
כשכולם מרוויחים – אף אחד לא רוצה לקלקל את המסיבה. אבל מישהו חייב לשאול: אולי זה כבר לא רציונלי?
האם גם אתם מרגישים שהשוק חם מדי?
איך אתם מגנים על עצמכם בתקופה של שיאים חוזרים ונשנים?
האם אתם סומכים על התחזיות – או מעדיפים להקשיב לאינטואיציה?
כתבו לנו בתגובות, שתפו את הפוסט עם חבר שמשקיע בשוק ההון – או תייגו מישהו שצריך לשמוע גם את הצד השני של ההמלצות.