ישרוטל (צילום shutterstock)
המשקיעים קונים – אבל הרווחיות מדשדשת: מניית ישרוטל שוברת שיאים עם סימני שאלה
מערכת ישראל עסקים
מניית רשת המלונות ישרוטל מציגה זינוק מרשים של כמעט 39–40% מאז תחילת יוני, בעקבות התעוררות יבוא תיירות, רווחי Q1 מעורבים – והמכירה של מניות בשווי כ־210 מיליון שקל על־ידי משפחת לואיס, שעדיין שומרת אחזקה של כ־70% מהחברה .
🔍 מה עומד מאחורי העלייה?
1. התאוששות בענף התיירות: ברבעון שקדם ל־יוני תיעדו חברות תיירות ומלונאות עליות דו‑ספרתיות בביצועים, וזאת אף מול לחצי ביטחון ופיקוח אווירי .
2. חיתום משפחת לואיס: המכירה במחיר של כ־89 ש״ח למניה (משקף שווי סביב כ־6.3–6.6 מיליארד שקל) סימנה אמון של משקיעים מוסדיים וזרים שהזדרזו לקחת חלק, תוך שמירה על רצף אחזקה .
3. נתונים כספיים מעורבים: ההכנסות ברבעון הראשון עמדו על 368 מיליון שקל, אך הרווח הנקי ננעל ברמה של 2.2–2.13 מיליון בגלל עלויות גבוהות, ושולי הרווח הנקי הסתכמו ב‑15.9% .
📈 שווי ונראות שוק
מחיר המניה נע סביב 111–112 ש״ח, עם מכפיל רווח של כ־22–23 – משמעותו: משקיעים משלמים פרמיה לעומת מדד ת”א הנסחר סביב 16–10 .
שווי שוק מוערך ב‑6.3–6.6 מיליארד שקל .
⚠️ האם השוק מתלהב יותר מדי?
ב‑SimplyWallSt מזהירים שככל שמכפיל הרווח גבוה מהממוצע התעשייתי, כך הסיכון לתיקון גבוה יותר – במיוחד אם הרווחים לא יתממשו כפי שהמשקיעים מצפים .
אם ישרוטל תציג צמיחה אמיתית בהכנסות וברווחים – ההערכה יכולה להצדיק את הפרמיה. אך אם העלייה נובעת רק ממגמה זמנית בתיירות או מהתלהבות רגעית – ייתכן וייגרם תיקון.
🧭 במילים אחרות:
משקיעים הגיבו באופטימיות לשילוב של התאוששות ענף, תמורה מיוחדת מצד המשפחות, והשתתפות של מוסדיים.
אבל: התמחור היום משקף ציפיות גבוהות – והמשך העליות תלוי בביצועים אמיתיים ברווחי החברה וברמות התיירות.
💡 שאלות למחשבה:
• האם בעיניכם המשיכה בענף התיירות תישמר לאורך זמן – או שמדובר במגמה חולפת?
• האם אתם רואים מספיק פוטנציאל לרווחיות נוספת בישרוטל לשמר את השווי במכפיל הגבוה?
• אילו פרמטרים אתם עוקבים אחריהם כדי להחליט אם להחזיק מניה?
• ועד כמה אתם סומכים על התערבות המשפחה ומכירה מוסדית כמנוע המשך עלייה?
נשמח לשמוע את דעתכם. שתפו אנליסטים, משקיעים מקצועיים ועמיתים מהשוק.
כי המזל של ישרוטל – והשוק כולו – לא אי‑פעם בלי סיכון.