צילום: אילוסטרציה
האם מדובר ברגע השיא, או בתחילתה של ריצה חדשה במניות הבנקים?
מערכת ישראל עסקים
לאחר תקופה ארוכה שבה נסחרו במחירים נמוכים יחסית, מניות הבנקים הישראלים נהנות ממומנטום מחודש – ומכפילי ההון מטפסים לרמות שלא נראו מאז העשור הקודם. השוק מתגמל תוצאות: התשואה על ההון חוזרת לדו-ספרתית, היעילות עולה, ותיק האשראי מראה עמידות גם מול ריביות גבוהות ומלחמה ממושכת.
בנק הפועלים, לאומי ודיסקונט רושמים שיפור עקבי במדדים התפעוליים, ובמקביל – נהנים מאמון ציבורי מחודש. הדוחות מצביעים על כך שהבנקים הצליחו לא רק לשמר את ההכנסות – אלא גם להגדיל את הרווחיות בתקופה של אי ודאות. עבור משקיעים – זו לא פחות מאשר הפתעה נעימה.
אבל השאלה האמיתית היא: האם השוק כבר תימחר את כל הבשורות החיוביות, או שעדיין נותר מקום לעליות?
כשהשוק מתחיל להאמין שהצמיחה בתשואה על ההון היא לא זמנית, אלא מגמה – יש לכך משמעות ישירה על המכפיל. לצד זאת, סקטור הבנקאות נהנה מהעדפה יחסית מול מגזרים תנודתיים יותר, כמו טכנולוגיה או נדל”ן. השאלה היא האם היציבות הזו תמשיך גם ברבעונים הקרובים, והאם תיק האשראי באמת חסין מפגיעה מתמשכת בפריפריה או בענפים רגישים.
משקיעים שמאמינים בסייקל כלפי מעלה עדיין יכולים למצוא ערך – במיוחד אם הרווח למניה ימשיך לעלות במקביל להרחבת ההון העצמי. אבל צריך לזכור: כל שינוי במדיניות המוניטרית, רגולטורית או גיאו-פוליטית – עלול לשנות את המגמה.
לסיכום –
הבנקים שוב במרכז הבמה, עם שילוב של תשואה גבוהה, תפעול יעיל ואמון שוק. האם זו פסגת המהלך – או רק תחנת ביניים? זה תלוי בשאלה אם השוק מוכן להאמין שזו לא רק התאוששות – אלא טרנספורמציה.
מה דעתכם?
האם המגמה במניות הבנקים תימשך גם במחצית השנייה של השנה?
האם מדובר במהלך רוחבי – או שמומלץ לברור בנקים ספציפיים?
ואולי דווקא עכשיו הזמן לגדר?
כתבו לנו בתגובות, שתפו עם משקיע שמחפש ערך – ונמשיך לעקוב אחרי הכסף.