Image by Pete Linforth from Pixabay
גל העליות בבורסה הישראלית שובר שיאים – אבל האם זו בועה שמתנפחת, או התחלה של שינוי עמוק כמו זה שקרה בעשורים הקודמים בארה”ב ובאסיה?
מערכת ישראל עסקים
שוק המניות בישראל חווה את אחת התקופות המסקרנות בתולדותיו. מדדים מובילים מטפסים, סקטורים כמו טכנולוגיה, נדל”ן ותעשייה רושמים תשואות דו־ספרתיות, ומשקיעים ותיקים מגרדים בראשם: האם עוד יש לאן לעלות?
האנליסטים חלוקים. מצד אחד, מדדים קלאסיים כמו מכפיל רווח, מכפיל הון, תשואת דיבידנד ורמות מחירים היסטוריות מצביעים על שוק “יקר”. אם מסתכלים רק דרך העדשה הזו – בהחלט ייתכן שפוטנציאל העליות קרוב למיצוי, או לפחות שהסיכון גובר.
אבל מצד שני, יש שמציעים נרטיב שונה לחלוטין: מה שאנחנו רואים הוא לא סתם שוק שעלה יותר מדי – אלא שינוי טקטוני. בדומה למה שקרה בארה”ב בשנות ה־90 עם עליית חברות הטכנולוגיה, או בסין בעשור הקודם – ישראל נכנסת למעמד חדש, עם שילוב נדיר של הון אנושי, חדשנות טכנולוגית, כניסת שחקנים מוסדיים זרים, והתרחבות של שוק ההון לעומק המגזר העסקי.
האם זו בועה או מגמה ארוכת טווח?
כמו תמיד – התשובה תלויה בנקודת המבט ובאופק ההשקעה.
משקיעים שמחפשים רווח מהיר, ייתכן שיתקלו ב”תיקון”. אבל בעלי ראייה אסטרטגית ארוכה יותר רואים אפשרות לרכוב על גל עמוק – כזה שמבוסס על מעבר של חברות ישראליות לשלבים בוגרים יותר, פתיחת שווקים חדשים (כמו אבטחה קיברנטית, תשתיות אנרגיה חכמה, ותיירות רפואית), והשתלבות רחבה של ההון המקומי בבורסה.
למה חשוב לעקוב מקרוב?
כי אם באמת מתרחש כאן שינוי מבני – לא רק שהשוק לא יקר, אלא שהוא בתחילת דרכו. חברות שכרגע נראות “יקרות”, עשויות להיות זולות בדיעבד. במילים אחרות, לפעמים מכפילים הם רק חלק מהתמונה – ובמקרים כאלה הם אפילו עלולים להטעות.
משקיעים, בעלי עסקים ומנהלים פיננסיים צריכים לשאול את עצמם:
האם אני פועל מתוך פחד מתיקון – או מתוך הבנה של המגמות הגדולות?
האם יש לי אסטרטגיה שמתאימה לעשור הקרוב – לא רק לרבעון הבא?
מה כדאי לזכור?
השוק תמיד מתנהג כמו שילוב של כל מה שאנשים מאמינים שיקרה. אם מספיק אנשים יתחילו לפעול לפי התזה של שינוי מבני – זה מה שיבנה את הגל הבא. ובדיוק כאן נמצאת ההזדמנות.
איך אתם רואים את המגמה בבורסה הישראלית?
האם אתם מרגישים שהשוק יקר מדי – או שאתם מזהים פוטנציאל שטרם מומש?
איזה סקטורים או מניות אתם עוקבים אחריהם מקרוב?
כתבו לנו בתגובות, שתפו את הפוסט עם קולגה מהתחום הפיננסי, או תייגו משקיע שכדאי לו לקרוא את הניתוח הזה.
ישראל עסקים – מביטים רחוק, פועלים מדויק.